春节过后，伴随着政府超期玉米出库预期越来越强，且业内风传其定价远低于现货市场水平，沿海港口进口高粱现货价格较之玉米出现更为明显的下调行情。简单来看，目前我国进口高粱现货价格下跌主要原因有三：5nV牛农宝 其一，超期玉米出库预期下，相关替代产品行情承压。2月22日开始，有关政府定向销售超期储存玉米，且价格可能低至每吨1300元至1600元的消息不胫而走。尽管目前销售尚处于筹备阶段，但传闻首批投放量达到400万吨~500万吨，不免对玉米乃至玉米替代品——高粱构成明显利空。5nV牛农宝 其二，高粱港口库存呈现上升态势，到港压力日益突出。根据JCI数据统计显示，自去年10月份以来我国南方港口高粱库存水平由不足20万吨直线攀升，春节之前逼近50万吨水平，给市场带来一定压力。何况，业内评估认为，3月份我国将再度出现进口谷物到货小高峰，到货量可高达200万吨~300万吨。5nV牛农宝 其三，美国高粱预售价格走低，现货市场跟盘下跌。自进入2016年以来，随着中国玉米进口配额陆续下达，市场焦点集中在玉米进口之上。殊不知，新年美国进口高粱到货成本也处于下行趋势之中，为此，与其说是港口库存压力和超期玉米出库打压，后期有低成本高粱到货或许才是其价格下调的真正原因。毕竟，在我国高粱进口市场，直接采购现货的比例十分有限，高粱价格走势主要跟随前期预售价格水平而定，尤其是在进口高粱需要额外申请备案的情况下。参见右图表。5nV牛农宝 最后，需要指出的是，虽然目前我国饲料企业购买高粱热情下降，临储玉米大量出库为未来能量饲料供应提供更多选择，但我国饲料企业仍可能继续青睐高粱进口。一方面，按照二季度美国高粱进口完税成本每吨1600元倒推，南方港口相应玉米价格在每吨1680元至1770元(按照0.9至0.95比价)，即便临储玉米不再顺价销售，秋粮上市以前南方港口相应品质玉米恐难以降价至如此低位;另一方面，从品质角度考虑，面对我国临储玉米库存涌向市场，品质参差不齐以及现今南方港口玉米毒素超标现象突出的情况下，用低毒素的进口高粱掺兑或许也是一些规模饲料企业的尚佳选择，也是直至目前其配方中保持高粱较高比例的原因之一。5nV牛农宝