上周，全国磷复肥会议召开，市场人士齐聚南京开展采销工作，市场氛围较好。国内市场开始进入备肥旺季，下游存在持续逢低购买的需求。具体来看，尿素期货市场方面，尿素期货01合约开盘价在1820元（吨价，下同），最低价1813元，最高价1870元，最终收盘于1837元，周内最大波动幅度52元。成交方面，尿素期货01合约成交量62.5万手，环比减少1.2万手；持仓量为16.3万手，环比下滑0.8万手。

上周，国内尿素市场价格呈现冲高回落局面，市场依旧维持供过于求的状态，尿素工厂产量及库存量仍高位运行，市场需求氛围依旧偏弱。全国磷复肥会议的召开带动了磷肥、钾肥价格的上涨，但尿素价格相对偏弱。供应方面，上周国内尿素工厂开工率环比增长；平均日产量18.66万吨，环比增长0.2万吨，同比去年增加1.09万吨。需求方面，国内农业尿素市场处于淡季，距离春季用肥尚早，农业经销商维持逢低备肥操作，追涨备肥动力不足。

国际市场方面，国际尿素价格呈现下跌趋势，大颗粒尿素市场转弱，供应商下调报价试图在产能充足的情况下刺激需求，但成交有限。多数终端客户仍持观望态度，计划尿素价格下跌趋稳后再次入市采购。期货市场方面，尿素期货01合约波动率维持震荡走势，期货价格依旧呈现震荡局面。全国磷复肥会议的召开并未对盘面产生新的利多影响，期货价格似乎已经透支利多因素。

从供应端来看，11月尿素日均产量有望维持在18.5万吨以上，依旧维持高供给局面，但在11月底至12月期间尿素产量存在环比下滑可能，天然气制尿素工厂的减产会导致局部区域货源偏紧。供应压力在今年最后时段呈现环比改善的局面。

需求方面，前期期货升水现货导致市场出现大量期现套利货源，目前这部分货源因基差维持低位而失去流动性。后期若需求启动现货价格上行，期货价格在稳定的情况下，该部分期现套利货源会成功流出，市场存在现货价格上涨、期货价格不动或下跌的可能。

展望后期，若需求启动力度偏弱，现货价格稳定或下行，则期货价格预计难以大幅度上涨，期货多头需要寻求合适机会顺利离场，谨防出现踩踏式下跌的情况。