如果你总是做显而易见的事情或每个人都在做的事情，你就无法赚钱。对于理性投资来说，心态比技巧更重要。——格雷厄姆 1.中证医疗，减半

2021年最惨烈的基金是中国通用互联网，追踪中国互联网50指数，从17074的高位跌至7409，跌幅达56.6%！

2022年最惨的基金是中证医疗。该指数已从19992年的最高点跌至目前的最低点11037点，跌幅达44.8%！

市场上最差的投资者恐怕是2021年买中盖互联网，2022年减仓后再买中正医疗。本以为跳出坑，结果坑越来越深。截至目前，中证医疗还没有出现触底反弹的迹象。

当趋势在运行时，它总是不合理的。市场不会因为某个群体的需求而改变价格走势。所以，一只火热的基金和股票可以被炒到天上去，一个爆冷的基金和股票也可以被扔进地狱。如果投资者没有逻辑依据，只是凭感觉上下跟进，作为大多数投资者之一，很难盈利。

1月4日，我们提醒了中证医疗错误的低估和真实的高估猪价一路下行被腰斩，最终市场走势也符合预期。

很多朋友问，中证医疗到底能跌到哪里？在连续下跌之后，现在的中证医疗是否已经处于真正的低估状态？

我们从技术和数据角度为您提供估计。由于缺乏数据，最终结果会与实际有所偏差，但也可以作为参考。

2、中证医疗估值估算

一、技术估算

技术易于分析，可作为主要参考。中证医疗根据趋势通道画线，其正常估值区域为趋势通道内的位置。一旦触及趋势通道的下轨，就可以考虑进行定投。

涨跌都可以分为两部分——估值回报和情绪炒作。

目前，从技术图形来看，中证医疗已经全部回落到情绪炒作引起的上涨中。若继续跌至10000点左右，估值回归完成；如果价格跌破10000点，达到9500点以下区间，将具有极高的投资性价比。

2. 数据面估计

数据平面最重要的是计算当前真实市盈率，找出真实市盈率在哪个历史百分位。

TTMPE = P / 过去十二个月的净利润

先看中证医疗的净利润图：

目前市盈率为33.12倍，近十二个月净利润为542.48+520.51-368.05=694.94亿元。将数字代入上式：

33.12 = P / 694.94

根据2013年至2020年的净利润数据，可以计算出中证医疗的年复合增长率为32%。

根据2019年疫情前的数据，以32%的复合增长率计算猪价一路下行被腰斩，预计净利润为401.06亿元。将数据代入公式：

估计 TTMPE = P/401.06

将这两个公式相除得出 TTMPE 的估计值为 57.39 倍。

看中证医疗的历史市盈率图，现值为59.46倍，接近57.39倍的值。可以说，中证医疗处于正常估值位置附近。

被低估的20%动态市盈率为43.21，预估市盈率为57.39倍，需要下跌24.7%才能被低估。如果中证医疗在昨日收盘价基础上再跌24.7%，则意味着其在8550附近将有超额的性价比。

3.中正医疗仍需观望

从技术上看，中证医疗跌破9500点，可作为定投买入；从数据上看，中证医疗目前处于正常估值状态。如果降到8500点左右，性价比非常高。

上述估计不可避免地会偏离实际情况。一方面没有考虑疫情和集中采购对净利润的影响，另一方面是根据历史增长率估计未来增长率的误差。但偏差在可控范围内，得出的结论仍可作为参考。

价格像钟摆一样围绕价值来回摆动。价格总是以极快的速度从一个极端上升到另一个极端。在这两个极端位置，他们往往会停留更长的时间。因此，即使中正医疗触底，也必然会有一个反复磨底的过程。

想抄底的朋友，一定要再等一等。对于已经持仓的人来说，由于已经接近正常估值，他们已经承担了大部分跌幅。不用再恐慌了，也不能加仓，但可以耐心地持有3-5年。

个人建议，仅供参考！

最后一张图是葛阿姨...