复合肥市场高位坚挺

国内复合肥市场高位坚挺运行，停收停报企业增加明显。主流出厂参考45%s3*15在2450-2600元/吨，45%cl3*15在2200-2350元/吨，40含量高氮肥在2150-2250元/吨左右，市场僵持状态持续。

原材料价格均处历史高位且后市不确定因素影响下，复合肥企业秋季肥价格难定。后期重点关注原材料行情走势及企业秋季肥价格政策。

二铵价格坚挺上扬

二铵市场坚挺上扬。厂家重心在出口，待发订单至7月份， 开工率低位，市场供应偏紧，中国离岸价格持续上涨至555-560美元/吨附近。短线预计二铵上涨为主，后续多关注厂家供需状态以及国际市场动态。

尿素局部成交走软

国内尿素市场局部成交开始走软。端午假期期间，受下游需求减弱影响市场新单成交有限，局部市场行情继续走弱，与最高点相比累计跌幅达100元/吨左右。西北、西南、华东局部地区刚性需求支撑报价相对坚挺。另外印度招标推迟，场内观望情绪明显。预计短期国内尿素市场高位整理，局部涨跌不一。

刚需基本结束，尿素价格会大跌吗？粗略来看，不会大跌，具体看印标情况，看基层社会库存如何。

内贸需求并未彻底结束。山东等地虽是夏玉米播种季节，但前期经销商谨慎拿货，对尿素还有少许缺口；东北西北的追肥拿货还在，仅仅是对高价尿素望而却步；尤其是春季尿素价格远超去年，夏季价格更是涨出天际，少数经销商或故意存货炒作，多数经销商手中库存少，考虑到美元超发/通货膨胀等因素，尿素价格跌不了太多是大概率事件。

工业方面，胶合板厂会继续拿尿素。胶合板厂出口量及内贸量大概率高于去年同期，对尿素的需求自然同比有所增加；电厂方面虽然已为夏季用电高峰准备了一些尿素，但鉴于尿素价格涨出天际，后面电厂招标之际，尿素中间商会随时补尿素；复合肥企业秋季肥生产应该会适度提前，主要是担心夏季结束尿素价格跌不了多少再次上涨。毕竟我国尿素出口方面接货量较大，且印标在即，关于印标的猜测价格很高，可随时炒作印标。

出口方面，尤其是印标几次三番打乱我国尿素市场涨价节奏。出口，1-4月份我国尿素出口量达134.2万吨，较去年同期的89.8万吨增幅达49%。这40多万吨尿素看似不多，但考虑到春季尿素需求在全年总需求中占比很大，考虑到夏季尿素企业检修的较多，加上几次印标都早于往年，可借力炒作/真涨的效果也更好一些，尿素价格涨多少似乎有了一定理由。

印标，6月上半月的印标，这是自5月25日结束的印标仅中标56.5万吨之后就在预期之内的，可以说若不是早就放风6月8-9日随时可能举行该印标，此次尿素价格正式开跌的时间似乎要提前。关于此次印标的推测有，时间很近了，价格会很高，可能合中国离岸价在430$以上（合山东厂家出厂2600元以上，最新的印度到岸指导价达470$以上），鉴于船期的推测为7月23/24日，船期久，对我国尿素的价格拉动不会大，也就是说这次印标只能给当前我国尿素的跌价托底。

总之，我国尿素社会库存可能很低，印标在即，夏季工农业需求扫尾，尿素日产量陆续增加、很快到高位（日产近17万吨），海运费波动、船期太长等因素，新印标能够真正借力多大暂未知，秋季需求大规模出现之前尿素价格或适当下跌，初步估计相较于夏季的大涨，近期跌幅应不大。