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生猪价格在中秋之后继续上涨，比起年初的低点来说已经翻了一倍还多。7月4日，国家发改委约谈全国全国养猪协会和部分大型养猪企业，倡导生猪保供稳价，短期取得了一定效果。

不过随后生猪价格重拾涨势，虽经多轮投放储备肉调控，依然没能再次遏制住。虽然中秋节后屠宰量下来了，但压栏惜售和二次育肥导致价格坚挺。

更为刺激的是猪周期

猪一直有较强的周期，比如2014年中猪价见底，涨到2016年中；然后见顶，跌到2018年末。上行大约是18个月，下行大约是30个月，形成一轮典型的周期走势养猪网。周期底部价格在12元/公斤以下，养殖亏损；周期高点价格在20元/公斤上方，养殖大赚。

不过2019年以来的这轮猪周期，速度快、幅度也更大。从2019年开始，先用不到一年的时间从12元下方涨到36元；到了2021年，又用了不到一年时间从36元以上跌到12元下方；随后两度筑底后又在最近涨到24元以上。

2019年以来，生猪价格不论是上行周期还是下行周期，时间都较以往大幅缩短，但幅度变得更大。在这样的周期环境中，大量的养殖企业和散养户频繁误判，很容易大赚、大亏交替出现。

资本涌入没能平滑猪周期

猪周期出现的原因很明白，在猪肉价格高点的时候，养殖企业和养殖户利润丰厚，同时对未来乐观，有钱也有意愿扩大规模；在猪肉价格低点的时候，养殖企业和养殖户承受亏损、现金流紧张，同时对未来悲观，没钱也没意愿扩大规模。

并且由于母猪从留到产育需要一定时间，产能不是一下就能提升。周期顶部能繁母猪被处理，周期底部能繁母猪补栏慢，也是猪周期周期来到的重要原因。

2019年猪价大涨以来，资本大量涌入，大型养殖场的占比明显上升。当时曾有研究认为，大型养殖场占比上升，可以平滑猪周期的波动。他们的论据是大型养殖场会保持养殖节奏，且生猪期货上市后对冲工具完善了，养殖企业不会频繁根据市场行情大进大出，可以平抑猪周期的高低点。

现在看来这个结论是错误的。前有正邦科技在周期低位因为现金流问题处理仔猪，后有中粮养猪技术大全家佳康做期货套保失误出现较大亏损。大企业也不能免俗，判断价格、投机心态依然存在，这也导致猪周期依然明显；而且资本进出速度快，可能导致周期波动性更大。

存栏母猪数量快速回升

2021年10-11月猪肉价格明显反弹，第二个月能繁母猪存栏环比上升；2022年4-5月价格反弹，第二个月能繁母猪存栏环比上升。而在此前的猪周期中，价格底部反弹3-6个月，才会看到存栏母猪的上升。

存栏母猪数量的快速回升，显示养殖企业和养殖户还是比较乐观的，给一点甜头就敢上规模。这一点或许会压制未来猪肉上涨的空间和时间，涨完后再来一轮下探并非不可能。

消费并不是很好，压栏惜售和二次育肥会导致现在生猪出栏数量少，但也会导致未来出栏量大增。

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